美升息近尾聲 投資級債入手良機

美升息近尾聲 投資級債入手良機

美十年期公債殖利率

過去一年,美國聯準會積極升息力抗通膨,如今通膨壓力下滑訊號日益明確,連原先強勁的就業數據也開始出現降溫。永豐投信認爲,聯準會接下來暫停升息的可能性持續上揚,從歷史經驗看,債券殖利率可望較利率先行觸頂,投資人應伺機轉進佈局,並以投資等級債券爲首選。

永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金經理人陳雲樸指出,本月初美國勞工部公佈2月JOLTS職位空缺下降至990萬個,創下2021年5月以來新低紀錄,透露出隨着景氣動能趨緩、科技業裁員等,原本熱絡的勞動市場開始有冷卻跡象,何況上月干擾投資人信心的歐美金融業流動性危機,雖然暫告解除,但具體反映出升息對經濟的影響力正逐漸擴散,聯準會勢必得考慮放慢升息步調。

陳雲樸表示,回顧1990年代以來四次升息循環經驗,相較於聯邦資金利率走勢,美國10年期公債殖利率平均在升息結束前2至3個月就先行觸頂(如附圖),而債券殖利率與價格成反比,代表當升息接近尾聲,在升息結束前即進場佈局債市,會是相對有利的投資時機。

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陳雲樸指出,依彭博資訊顯示美國聯邦資金利率期貨資料,預計5月達到利率高點後,停止升息的機會相當高,也意味目前已相當接近升息循環的終點,因此建議投資人現階段更應謹守「債優於股」的主軸,尤其建議鎖定信評相對優異的投資等級債券,不僅掌握相對優於一般公債的長期收益機會,也因企業體質強勁,比非投資等級債有能力抵禦後續可能的經濟逆風,幫助從容應對接下來企業獲利可能趨緩、債券違約風險升高風險。

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